亚星快讯]中泰红利优选一年持有混合发起公布第一季报 十大重仓股基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性亚星、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年4月18日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年1月1日起至3月31日止。§2基金产品概况
本基金通过对上市公司基本面的深入研究作为投 资基础，精选具有明确竞争优势、行业地位稳固、 长期盈利稳定、分红收益率高且估值合理的龙头企 业，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈利 增长，追求资产净值的长期稳健增值。
本基金通过对上市公司基本面的深入研究作为投 资基础，精选具有明确竞争优势亚星、行业地位稳固、 长期盈利稳定、分红收益率高且估值合理的龙头企 业。 在选择个股时，主要遵循两个标准，一是竞争优势 的明确性，第二是长期前景的稳定性。同时，本基 金通过考察上市公司历史分红政策和分红价值等 特征来确定红利股票。
本基金是混合型基金，其预期风险与收益理论上高 于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年4月18日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年1月1日起至3月31日止。§2基金产品概况
本基金通过对上市公司基本面的深入研究作为投 资基础，精选具有明确竞争优势、行业地位稳固、 长期盈利稳定、分红收益率高且估值合理的龙头企 业，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈利 增长，追求资产净值的长期稳健增值。
本基金通过对上市公司基本面的深入研究作为投 资基础，精选具有明确竞争优势、行业地位稳固、 长期盈利稳定、分红收益率高且估值合理的龙头企 业。 在选择个股时，主要遵循两个标准，一是竞争优势 的明确性，第二是长期前景的稳定性。同时，本基 金通过考察上市公司历史分红政策和分红价值等 特征来确定红利股票。
本基金是混合型基金，其预期风险与收益理论上高 于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
国籍：中国。学历：上海财 经大学硕士研究生。具备证 券从业资格和基金从业资 格。曾任国泰君安证券股份 有限公司资产管理总部研 究员、投资经理，安信基金 管理有限责任公司研究部 总经理、基金投资部总经 理。2016年4月加入中泰证 券（上海）资产管理有限公 司，历任机构投资部总经 理、基金业务部总经理（期 间曾兼任研究部总经理）、 权益公募投资部总经理，现 任公司副总经理兼权益公 募投资部总经理。2018年12
月5日至今担任中泰星元价 值优选灵活配置混合型证 2019 券投资基金基金经理， 年3月20日至今担任中泰玉 衡价值优选灵活配置混合 型证券投资基金基金经理。 2019年9月6日至2021年3月 22日期间担任中泰开阳价 值优选灵活配置混合型证 券投资基金基金经理。2021 年2月8日至今担任中泰兴 诚价值一年持有期混合型 证券投资基金基金经理。20 22年1月18日至今担任中泰 兴为价值精选混合型证券 投资基金基金经理。2022年 3月24日至今担任中泰红利 价值一年持有期混合型发 起式证券投资基金和中泰 红利优选一年持有期混合 型发起式证券投资基金基 金经理。2022年9月27日至2 023年11月8日期间担任中 泰双利债券型证券投资基 金基金经理。2023年2月17 日至今担任中泰元和价值 精选混合型证券投资基金 基金经理。
国籍：中国。学历：上海交 通大学硕士研究生。具备证 券从业资格和基金从业资 格。2016年2月加入中泰证 券（上海）资产管理有限公 司，历任上海业务部营销策 划业务经理、研究部研究 员、基金业务部研究员、基 金经理，现任权益公募投资
部基金经理。2023年5月10 日至今担任中泰红利价值 一年持有期混合型发起式 证券投资基金和中泰红利 优选一年持有期混合型发 起式证券投资基金基金经 理。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
本报告期内，公司旗下产品所有投资品种的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节均严格执行《中泰证券（上海）资产管理有限公司公平交易及异常交易制度》。
事前控制包括：通过建立投资研究沟通机制确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策等方面享有公平的机会；对各投资组合的重大非公开投资信息进行相互隔离；并通过投资交易系统进行公平交易和反向交易风控设置。
事中监控通过执行集中交易制度，将投资管理与交易执行相分离，交易由交易部集中执行。交易部以公平交易为原则，保证投资组合的交易得到公平、及时、准确、高效地执行，确保不同产品享有公平的交易执行机会；对不同账户的交易指令按照时间优先、价格优先原则执行；同时接收的交易指令在分配和执行过程中，避免因投资组合资产的大小、成交额的大小及交易难易等客观因素或个人主观好恶而出现执行时间及执行数量比例的明显不均现象；同时收到不同投资组合账户同种证券同向买卖指令时，避免交易因执行的时间、比例明显不同而出现交易均价明显差异的现象。
1、同向交易价差分析，主要是通过分析产品间不同时间窗口（1日、3日、5日）的同向交易价差，来分析判断同向交易是否存在违反公平交易原则和利益输送的行为，分析判断的方法和指标包括同向交易价差T检验、差价率均值、占优比率、差价贡献率等。
异常交易，是指该公司所管理的各产品自身或产品之间所发生的交易对象、交易时间、交易价格、交易数量和交易理由等单项或多项出现异常。公司管理产品买卖法规、产品管理合同、交易制度等限制投资对象的交易均认定为交易对象异常型异常交易。公司管理的产品进行沪深京交易所股票场内竞价交易时，如果产品单独或共同在收盘前15分钟的单边交易量占该品种当日场内竞价交易总量比例超过15%，则认定为交易时间异常型异常交易。产品在连续竞价阶段委托价格超过最新价格的3%，则作为交易价格异常型异常交易。公司管理的产品进行沪深京交易所股票场内竞价交易时，如果产品单独或共同在交易当日的单边交易量占该品种当日场内竞价交易总量比例超过30%，即作为交易数量异常型异常交易。内幕交易，频繁申报与撤单，不能列示有充分投资研究成果支持的交易，以及投资管理人员受他人干预，未能就投资、交易等事项做出客观、公正的独立判断与决策的交易，均作为交易理由异常型异常交易。
风险管理部通过系统或人工手段，监控各产品的异常交易，如果发现某笔交易符合异常交易界定标准，将其列为异常交易，并建立异常交易档案，系统记录异常交易发生的时间、具体交易情况及认定人和认定依据，对于风险管理部识别出的异常交易，要求基金经理进行合理解释，并提交书面说明至风险管理部备案。
2025年一季度年市场主要呈现结构性行情，AI领域的突破点燃了市场对科技股的热情。从行业来看，机械设备、汽车亚星、有色等板块涨幅靠前，煤炭、地产、建筑等板块承压。沪深300指数涨幅为-2.79%，中证红利指数涨幅为-0.70%，红利风格表现平淡。
回顾2025年Q1，产品持仓变化不大，地产和家电板块略增，建材板块略降，主要依据是股价变动带来内部收益率的变化，增持了部分因股价下跌而性价比提升的标的。目前组合的整体内部收益率状态依然不错。
一季度部分宏观数据已有转暖迹象，但4月初贸易战的超预期升级使宏观经济的不确定性增加。得益于近几年的经济政策保持了克制和定力，让我们在面对外需变化冲击时，政策操作上仍保有一定空间。我们认为，未来数年中美“脱钩”的大方向应该较难改变，谈判和博弈仅仅影响程度而已。因此，回到投资组合，我们需要判断贸易战对持仓企业长期盈利能力的影响，审视每个标的估值隐含的悲观情景假设是否有足够的安全边际。对于密集的边际信息，我们保持敏感，但不会将短期贸易博弈作为投资决策依据。
